【焦点分析】病毒无情人有情 复工开始后市可期

2020-02-11   来源:中国联合日本美女黄色视频网

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摘要:

本周突发的重大公共卫生事件,对钢材及黑色产业链需求和供应两端都有较大影响。需求端的影响先于供应端。当前疫情下对需求收缩的担忧导致短期市场价格出现较大幅度下跌。社会库存和钢厂库存的双双增加,更是需求不足,运输受限的直接结果。市场目前重点关注下游复工和钢厂减产情况,特别担心复工是否会带来疫情更大传播而影响复工的进度;供应端钢厂面临运输受限,厂内库存积压的情况,部分钢厂出现减产甚至是设备停产,造成矿石和双焦等原燃料的需求减少。短期来看价格继续偏弱运行概率较大,后期走势主要取决于复工的进度,疫情防控的进展,以及钢厂的减产幅度等因素。中期来看,所有需求目前只是因疫情而向后推迟,该来的迟早都会来,有可能将来需求集中复苏而造成供需短期错配。所以后期价格存在反弹的可能。

1、 钢材:疫情对运输的限制多体现在钢厂成品外运上,造成钢厂库存的近期不断增加,使得钢厂不得降低生产强度或寻找外库,未来相信会有更多的钢厂被迫采取减少废钢用量乃至高炉停产的方式来减产。目前多数省市工地和企业下周将开始逐渐有序复产,也有疫情严重地方采取因疫施策而延迟复产。此后几周市场成交和下游需求将会恢复。现在不确定性复工后疫情防控情况,需求恢复情况会不会再度延迟。当前我们乐观看待3月份的需求和行情走势,短期来看,下周行情将会小幅偏弱调整的走势为主。

2、 矿石:受疫情影响,运输尤其是汽运受到限制,制造业复工延期,建筑业复工时间预计会更晚,这造成钢厂成材库存大幅积累,叠加原料补充受限,钢厂陆续减产,矿石需求趋弱,港口库存的增库周期延长;从供给端看,澳洲飓风会对德黑兰港和丹皮尔港的矿石发运造成影响,但影响偏小,预计2-3天,目前肺炎疫情对铁矿石造成的需求缺失仍是供需结构的核心矛盾。预计短期铁矿石价格以偏弱运行为主,后期需等待钢材需求的开启带动钢厂补库动力的反弹。

3、 焦炭:受疫情影响,部分煤矿和洗煤厂复产推迟,造成各地区焦煤供应出现不同程度紧张;同时运输限制明显,焦化厂原料不足难以解决,各地焦企不得不采取限产来应对;后期随着焦企炼焦煤库存的持续下降,焦企限产范围和力度仍有扩大趋势。钢企焦炭到货受阻,库存大幅下降;大部分钢厂仍保持之前生产状态,少数因焦炭库存不足而出现减产。下游用钢企业复产推迟,钢材价格承压,钢企利润有收缩趋势;焦炭整体资源积压,受运输影响钢厂到货有限,且下游钢价不乐观,对焦炭价格无明显支撑,计短期焦炭价格难有明显变动。

4、 焦煤:近期受煤矿复产延期及运输受限等因素影响,焦企补库困难,焦煤库存持续下降,山西、河北等地部分焦企已主动执行20-50%的限产,且煤企从复产至出煤再至满负荷运行仍需较长一段时间,焦煤供应有所偏紧,支撑后期焦煤或将出现一定的上涨空间;但用钢企业复产推迟,钢材价格承压,钢企利润有收缩趋势,且多数焦企陆续减产,受利润传导影响,炼焦煤价格的上涨空间受到限制。

5、 废钢:目前下游工地复工普遍延迟,成品材库存积累压力较大,部分钢厂为规避风险下调废钢采购价格意愿较强,亦有部分钢厂表示采购废钢意愿不强,也基本没人送货。另一方面,废钢操作工人多为外来务工人员,各地区人员流动管控严格,工人无法正常上班。废钢市场按传统将在正月十五左右开市,但因疫情影响较大,估计废钢市场正常运转将进一步延后。再加上成材滞销钢厂利润不佳,废钢承压有下行风险,钢厂将根据自身库存情况调整价格,预计下周废钢市场弱稳运行。

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